自從60萬(wàn)元/噸的高點(diǎn)跌落以來(lái)，碳酸鋰價(jià)格目前已經(jīng)縮水超85%。今年一季度，碳酸鋰價(jià)格曾經(jīng)一度向上反攻，從年初的約9.7萬(wàn)元/噸，上漲最高觸及12.5萬(wàn)元/噸。但自5月以來(lái)，碳酸鋰價(jià)格又進(jìn)入了震蕩下跌模式，近3個(gè)月時(shí)間，跌幅高達(dá)30%。
目前碳酸鋰價(jià)格已經(jīng)跌破不少鋰鹽企業(yè)的成本線。據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，宜春云母提鋰的代表企業(yè)如江特電機(jī)等，其鋰原料成本約為8萬(wàn)-10萬(wàn)元/噸，而一些靠外采原料的鋰礦企業(yè)成本線則大約在9萬(wàn)元/噸上下。鋰價(jià)不斷走低，令眾多鋰鹽廠商今年上半年業(yè)績(jī)大幅下滑，甚至虧損。
比如，天齊鋰業(yè)預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)虧損48.8億-55.3億元;贛鋒鋰業(yè)預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)虧損7.6億-12.5億元;江特電機(jī)預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)虧損5500萬(wàn)-7000萬(wàn)元;融捷股份預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)同比下降38.79%-49.71%;雅化集團(tuán)預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)同比下降87.38%-91.58%;科達(dá)制造預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)同比下降48.74%-64.51%;鹽湖股份預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)同比下降54.88%-66.65%;永興材料預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)同比下降56.93%-62.7%。
當(dāng)前碳酸鋰市場(chǎng)呈現(xiàn)下行態(tài)勢(shì)，市場(chǎng)情緒偏悲觀。業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為，雖然鋰價(jià)已經(jīng)跌至較低水平，但從基本面來(lái)看，碳酸鋰可能還會(huì)繼續(xù)下行，低于8萬(wàn)元/噸也并不稀奇。而在鋰產(chǎn)業(yè)價(jià)格熊市期，以贛鋒鋰業(yè)、天齊鋰業(yè)為代表的鋰鹽巨頭卻逆勢(shì)“抄底”，大肆囤貨鋰礦石，以待新一輪牛市。
01
全球鋰供給加速放量
碳酸鋰市場(chǎng)的供需格局，依然是影響價(jià)格走勢(shì)的最關(guān)鍵因素。從供應(yīng)端來(lái)看，無(wú)論是國(guó)內(nèi)還是海外的鋰礦和鋰鹽產(chǎn)能都在加速釋放。據(jù)業(yè)內(nèi)機(jī)構(gòu)測(cè)算，2024年全球鋰資源供給約133萬(wàn)噸，碳酸鋰需求約116萬(wàn)噸，整體供過(guò)于求17萬(wàn)噸左右。
行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，今年上半年我國(guó)鋰鹽累計(jì)產(chǎn)量同比增加約三成。上半年我國(guó)碳酸鋰?yán)塾?jì)產(chǎn)量為29.6萬(wàn)噸，氫氧化鋰?yán)塾?jì)產(chǎn)量為20.1萬(wàn)噸，氯化鋰?yán)塾?jì)產(chǎn)量為8234噸，金屬鋰?yán)塾?jì)產(chǎn)量為1544噸。上半年我國(guó)鋰鹽產(chǎn)量累計(jì)折合碳酸鋰當(dāng)量(LCE)48.9萬(wàn)噸，同比增加34.3%。據(jù)SMM數(shù)據(jù)，7月碳酸鋰月度產(chǎn)量預(yù)計(jì)為66705噸，同比增長(zhǎng)47.2%。
事實(shí)上，雖然鋰價(jià)下跌，但國(guó)內(nèi)廠商并未停止擴(kuò)產(chǎn)步伐。比如，西藏礦業(yè)旗下扎布耶鹽湖今年6月開始試生產(chǎn)，設(shè)計(jì)年產(chǎn)電池級(jí)碳酸鋰9600噸。盛新鋰能目前已建成年產(chǎn)7.2萬(wàn)噸鋰鹽產(chǎn)能，公司還在遂寧規(guī)劃年產(chǎn)1萬(wàn)噸的鹽湖提鋰項(xiàng)目。另外，青海中信國(guó)安鋰業(yè)年產(chǎn)1.5萬(wàn)噸電池級(jí)碳酸鋰項(xiàng)目、鹽湖股份年產(chǎn)4萬(wàn)噸基礎(chǔ)鋰鹽項(xiàng)目等，也將在今年到明年投產(chǎn)。
不僅如此，鋰鹽進(jìn)口也大幅增加。根據(jù)中信期貨數(shù)據(jù)，今年上半年從海外進(jìn)口鋰礦和碳酸鋰同比分別增加46%和45%。“國(guó)內(nèi)碳酸鋰進(jìn)口持續(xù)走高，碳酸鋰供應(yīng)過(guò)剩格局進(jìn)一步加劇，導(dǎo)致近期碳酸鋰價(jià)格一路下行再創(chuàng)新低?！睒I(yè)內(nèi)人士分析指出，全球礦山和鹽湖的供應(yīng)放量進(jìn)一步加劇了行業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。
阿根廷國(guó)家統(tǒng)計(jì)和普查局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，今年1-4月，作為全球第四大鋰生產(chǎn)國(guó)的阿根廷鋰產(chǎn)量同比增長(zhǎng)49.7%。據(jù)報(bào)道，阿根廷還有幾個(gè)鋰礦項(xiàng)目將在今年投產(chǎn)，其中包括中國(guó)青山控股和法國(guó)礦商Eramet共同參與的Centenario Ratones，紫金礦業(yè)參與的Tres Quebradas，以及贛鋒鋰業(yè)參與的Mariana。上述項(xiàng)目投產(chǎn)后將使得阿根廷的鋰年產(chǎn)能大幅增加79%，達(dá)到20.20萬(wàn)噸/年碳酸鋰當(dāng)量。
全球最大的鋰生產(chǎn)國(guó)澳大利亞也在提升產(chǎn)量，該國(guó)最大的獨(dú)立鋰生產(chǎn)商皮爾巴拉表示，其位于西澳大利亞州皮爾岡戈的鋰錠礦生產(chǎn)能力將翻番。該公司進(jìn)行的預(yù)可行性研究確定，皮爾岡戈的年產(chǎn)量可增至逾200萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)擴(kuò)產(chǎn)后前十年的平均年產(chǎn)量約為190萬(wàn)噸。
鋰價(jià)行情低迷之際，對(duì)于看好新能源產(chǎn)業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的鋰鹽廠商來(lái)說(shuō)，正是囤貨的好時(shí)機(jī)。澳洲優(yōu)質(zhì)鋰礦異常搶手。今年2月，盛新鋰能與皮爾巴拉簽訂鋰精礦承購(gòu)協(xié)議，將在2024至2026年期間向后者采購(gòu)鋰輝石精礦，每年擬采購(gòu)量分別為8.5萬(wàn)噸、15萬(wàn)噸、15萬(wàn)噸，累計(jì)達(dá)38.5萬(wàn)噸。
贛鋒鋰業(yè)也與皮爾巴拉簽署鋰精礦采購(gòu)協(xié)議。2024年皮爾巴拉將在原有16萬(wàn)噸/年的基礎(chǔ)上，向贛鋒鋰業(yè)額外供應(yīng)15萬(wàn)噸鋰精礦，使2024年的總供貨量達(dá)31萬(wàn)噸。2025-2026年皮爾巴拉將在原有基礎(chǔ)上，額外供應(yīng)10萬(wàn)-15萬(wàn)噸鋰精礦，使2025-2026年的總供貨量達(dá)26萬(wàn)-31萬(wàn)噸。
從需求端來(lái)看，下游新能源汽車和動(dòng)力電池需求雖然持續(xù)增長(zhǎng)，但增速放緩。根據(jù)國(guó)際能源署數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)今年全球電動(dòng)汽車銷量將達(dá)到1700萬(wàn)輛，較2023年增長(zhǎng)20%以上。而2019-2023年全球電動(dòng)汽車銷量年均增長(zhǎng)率高達(dá)60%。據(jù)SNE報(bào)告數(shù)據(jù)，今年1-5月全球動(dòng)力電池總裝機(jī)量約285.4GWh,同比增長(zhǎng)23.0%，遠(yuǎn)低于2023年38.6%的增幅。
“總體鋰的供給還是大于需求，今年新能源新增車型以插混為主，對(duì)鋰的帶動(dòng)量就比較小。歐美國(guó)家前5個(gè)月的環(huán)比增幅也才3個(gè)點(diǎn)，需求沒有出現(xiàn)爆點(diǎn)”。國(guó)內(nèi)某機(jī)構(gòu)能源金屬分析師指出。
02
鋰價(jià)或?qū)⑦M(jìn)一步探低
整體而言，當(dāng)前碳酸鋰市場(chǎng)供需失衡，上游鋰鹽廠觀望情緒較為濃厚，而下游買方采購(gòu)意愿薄弱，市場(chǎng)悲觀情緒持續(xù)彌漫。中糧期貨表示，目前碳酸鋰沒有止跌企穩(wěn)的信號(hào)，市場(chǎng)參與者的價(jià)格預(yù)期也在一步步拉低。
“供應(yīng)出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性收縮需要看到礦端減產(chǎn)，但當(dāng)前碳酸鋰價(jià)格仍未倒逼礦端產(chǎn)能出清?！睒I(yè)內(nèi)人士分析指出，碳酸鋰市場(chǎng)價(jià)格通常以國(guó)內(nèi)宜春云母礦及非洲礦山平均成本作為第一成本支撐線，大約在8.3萬(wàn)元/噸;但尚未觸及澳大利亞鋰礦普遍的成本線，澳礦仍在擴(kuò)產(chǎn)。
建信期貨分析指出，盡管眾多鋰鹽廠面臨業(yè)績(jī)虧損，但減產(chǎn)趨勢(shì)卻并不明顯，高供應(yīng)壓力持續(xù)存在。碳酸鋰價(jià)格短期內(nèi)預(yù)計(jì)將繼續(xù)震蕩，市場(chǎng)博弈仍在進(jìn)行中。
“碳酸鋰價(jià)格或?qū)⒗^續(xù)探底，行業(yè)產(chǎn)能去庫(kù)存也相對(duì)緩慢。”平安期貨認(rèn)為，碳酸鋰價(jià)格大概率會(huì)跌破8萬(wàn)元/噸大關(guān)，考慮到成本支撐影響，底部暫看7.5萬(wàn)元/噸一線。
